恒瑞医药的研发实力怎么样？
恒瑞医药的研发能力出类拔萃，其成长性也是有目共睹。
如果说一两年的增长说明不了多大问题也不能令人完全信服，那么我们把时间拉长了来看恒瑞医药：2007年恒瑞医药实现营业收入19.81亿，归属净利润为4.148亿元；截止到2017年底其营业收入为138.4亿元，归属净利润为32.17亿元。十年来恒瑞医药营业收入同比增长了6.97倍，归属于母公司的净利润同比增长了7.75倍。因为其优秀和稳定的成长码型性被市场极度看好，目前“市况”下其估值仍旧高达60倍左右。
而有一只医药股其十年来的成长性一点也不比恒瑞逊色，而且还略高于恒瑞。其2007年的营业收入为68.78亿，归属净利润是1.24亿；2017年其营业收入为412.6亿元，归属净利润10.58亿；十年来其营业收入同比增长了5.99倍而净利润同比增长却高达8.47倍。其营业收入增长的绝对数小于恒瑞，而归属净利润的绝对数却高于恒瑞医药。说明了个什么问题？就是其十年来的成长性绝对好于恒瑞局首医药，可是其目前的估值仅仅在15倍左右，属于严重被低估和错杀的医药绩优股，它就是000028的国药一致。
国药一致旗下的国大药房在桐模数全国拥有4000多家连锁店，遍布全国20多个省市区，国大药房无论是营业规模还是经营规模都是公认的全国第一。国药一致的分销业务基本垄断了“两广”的医药分销渠道。
目前无论是我国的人口规模还是老龄化程度及经济增长力，我国的医药市场规模对比美国还有很大的增长潜力， 春节期间，股神巴菲特大手笔投资了Teva药业。分析巴菲特举动前，先看下大背景。以2016年为例，美国医疗费用支出3.2万亿美金，占GDP比重17.2%，人均医疗费用9892美金，这相当于什么概念？2016年，我国人均国民总收入(GNI)达到8260美元。相当于把全民每年的收入都去看病吃药都不够。
美国算是全球人均医疗费用最高的几个国家之一了。我国人口四倍于美国，最迟十年后经济规模会与美国看齐，而我国目前的整体的医疗费用支出还不足美国的九分之一，差距实在是太大了。但这也给出了我国医药行业未来发展的空间超大的想象力。 而只要是医药市场在不断增长那么000028国药一致的成长性就不会有尽头。
丽珠从1985起，花了足足十五年时间研制了一款看家神药参芪扶正注射液，2013年，这款大单品实现营收12.78亿，毛利近85%的神话，让丽珠有源源不断的现金流。然而，2017年，参芪的营收仅15.73亿，比2016年下降6%，为首次下滑；2018，由于国家辅助药限制政策的影响，参芪更惨了，营收仅10.02亿，同比下降36.3%。
连公司董秘自己都说，这个品种以后销售业绩增速放缓甚至下滑，反正日子不好过。
因此，公司的股价自然也不好过。从2018年1月最高点近46块，跌到2019年最低点近16块，看看这个跌幅，就好像公司要破产了一样。
但是，但是，经过参芪这么多年的滋养，赚了这么多钱的丽珠，并不是躺着赚钱不做事，其实想想就很好理解：当初能沉下心做15年研发，这等耐心和毅力，绝非一般货色。
2012 年，公司就开始从普通药向特色专科药转型（选择的方向是胃药和生殖相关），成立了微球部门和丽珠单抗子公司。
2019年，公司的艾普拉唑系列与亮丙瑞林微球已经超越参芪扶正，成功接棒，参芪扶正的收入已经下降至不到10%；2020年，这俩货更是增势迅猛，参芪进一步萎缩，看下表的数据，不用多久，今年，艾普和亮丙就能够破10亿。
02 | 丽珠的未来
我们预计，公司的艾普能成为超30亿的大单品（2019年成为国家谈判药，vive已经在不少医院看到公司的艾普了，只要进院，放量就是很容易的事），而亮丙瑞林微球有望达 15 亿，成为下一个参芪扶正。
艾普拉唑和亮丙瑞林微球的成功放量，也许大家会觉得，切，不就是又成功了两个大单品么，集采时代，最怕的就是依赖大单品。
不不不，这两药可是创新药，公司的创新药能够如此快速的放斗慎量，证明公司创新药销售能力的强悍，从成为国家谈判品种到入院，再到销售，整个流程都是跑通了的。
只要公司今后能拿得出其他创新药，那么烂销慧就能够源源不断的为公司贡献利润（毕竟，渠道是现成的）。
为什么我们如此强调公司的创新药销售体系，因为集采和创新药无缘，集采时代，仿制药只要出药，就有在市场上分一杯羹的希望，销售再好没有用。
但创新药不一样，以贝达药业为例，公司市值从去年 11 月的 250 亿增长到现在，翻了一倍，其实研发进度并没有推进多少，还是埃克替尼的销售持续超出市场预期，从而证明了公司的销售体系以及在肺癌领域的影响力，让市场对贝达后续的肺癌管线放量有了更强的信心。
恒瑞医药估值高是一个道理，因为恒瑞销售能力强，只要上药，就意饥答味着利润。
号称是“医药一哥”的恒瑞医药拥有强大的研发实力，这使它成为了国内化学制药实力第一、最有机会挑战国际医药巨头的中国公司，现在它每年的研发投入达到了约40亿元，培育着几十个创新药管线。
近年来，公司迹高前先后承担了国家重大专项课题57项，已有7个创新药获批上市，41个创新药正在临床开发，并有近10个创新药正在美国开展临床。累计申请国内发明专利1088项，拥有国内有效授权发明专利260项，欧美日等国外授权专利377项。重磅药物均有布局。目前的创新药有阿帕替尼和艾瑞昔布；公司研发管线包括 PD-1、PD-L1 单抗、ADC、姿清长效胰岛素等覆盖肿瘤、心血管、糖尿病领域的创新药。潜力重磅品种包括：磷酸瑞念租格列汀、聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子注射液（ 19K）等。
研发投入大，研发实力强，销售能力强，这是药企几项最关键能力上，恒瑞医药在国内药企里都属于上乘。
号称是“医药一哥”的恒瑞医药拥有强大的研发实力，这使它成为了国禅州内化学制药实力第一、最有机会挑战李袭拍国际医药巨头的中国公司，现在它每年的研发投入达到了约40亿元，培育着几十个创新药管线。
近年来，公司先后承担了国家重大专项课题57项，已有7个创新药获批上市，41个创新药正在临床开哪羡发，并有近10个创新药正在美国开展临床。累计申请国内发明专利1088项，拥有国内有效授权发明专利260项，欧美日等国外授权专利377项。
