3.18今日纸浆期货价格最新行情走势 短期纸浆期价或小幅反弹
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 外盘浆价继续调增，短期盘面浆价或小幅反弹 行情回顾：截至2019年3月15日下午收盘，SP1906合约当周收于5418元/吨，较上周收盘价上涨10元/吨;SP1909合约收于5348元/吨，价格与上周收盘价持平，1906合约和1909合约价差为70元/吨。纸浆期货合约目前总持仓量为157984手。 截至2019年3月15日下午收盘，针叶浆国际价格方面，加拿大凯利普中国主港进口价为730美元/吨(3月净价);俄罗斯乌针、布针中国主港铁运价格为680美元/吨(3月陆运净价);智利银星中国主港进口价格为730美元/吨(4月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当周销售价格为5725元/吨，较上周下降75元/吨;俄罗斯乌针、布针当周销售价格为5600元/吨，较上周下降75元/吨;智利银星当周销售价格为5600元/吨，较上周下降75元/吨。 截至2019年3月15日下午收盘，阔叶浆国际价格方面，智利明星中国主港进口价格为720美元/吨(4月净价);俄罗斯乌斯奇、布拉维克中国主港进口价格(铁运)为650美元/吨(3月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉市场价格为5600元/吨，价格较上周下降75元/吨;智利明星当周市场价格为5600元/吨，价格较上周下降75元/吨;印尼小叶硬杂价格为5525元/吨，价格较上周下降50元/吨。 截至2019年3月15日，河北地区生活用纸市场价为7400元/吨，价格与上周持平;双胶纸全国均价为6033.33元/吨，价格与上周持平;双铜纸全国均价为5583.33元/吨，价格与上周持平;白卡纸全国均价为5043.33元/吨，价格较上周持平。 未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，且目前国内针叶浆和阔叶浆价差较小，存在替代效应;Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺。3月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。 策略：替代效应支撑，盘面价格已回调至较低水平，且外盘浆价继续调增，对纸浆期货持谨慎偏多观点，可逢低做多。 风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险 |
| 中信期货 | 短期超跌已经修复，期货择机偏空交易 (1)1月低价货源或已陆续到港，现货下行压力较大。 (2)需求还在路上，市场采购热度不高，刚需采购状态未变。 逻辑：短期看，市场库存充足、前期低价货源进入市场加之市场采购积极性低，现货价格存在下行压力。中期看，4、5月份旺季未到，需求仍在缓慢恢复。下游也在通过出具涨价涵来试探终端接受能力，希望通过涨价来恢复自身利润水平，纸品价格也在缓慢上涨。因此，中期来看，需求依旧存在，价格跌到一定程度会刺激需求的加速采购，纸浆下跌存在边界。未来走势方面，纸浆期货依旧处于下跌趋势中，短期盘整修复了超跌技术指标，基差显示短期大幅下跌也比较困难，因此，本周期货将维持盘整或震荡下跌格局。反弹本周期货依旧关注10日至20日均线区间内的反弹压制。操作上，趋势交易者可反弹至压力区间后择高位偏空交易，20日均线为止损位置。 操作策略：短期待反弹至压力位后偏空交易。 风险因素： 1、利空因素：纸厂开始抵触、浆厂再次降价。 2、利多因素：浆厂集中检修、宏观政策释放、人民币大幅贬值。 | |
| 方正中期 | 文化纸价格上调纸浆成交仍偏刚需 一、产业链情况 木浆供应平稳，下游采购情况变动不大，市场成交仍偏刚需，现货价格出现下调，但在加针 3 月面价上涨 30 美金后，银星 4 月面价也提涨 20 美金至 730，国内进口成本支撑增强。增值税在 4 月 1 日正式下调 3%，或影响之前现货成交，具体情况仍需观察。文化用纸方面，铜版纸及双胶纸在春节后二次提价，成交价格稳步探涨，但市场情绪依然谨慎，双胶纸多落实 100-200 元/吨，厂家库存压力不大，然经销商大量备货依然较少，市场仍在持续恢复中。生活用纸市场继续分化，河北地区木浆大轴上涨 50 元/吨，其他地区竹浆和甘蔗浆大轴则下跌 50-100 元不等，交投略显清淡，客户观望氛围较强。白卡价格持稳，商家出货一般，随时间推移，需求持持未能回升，业者看涨心态减弱。 二、展望： 纸浆多空趋势不明，期货震荡偏弱，现货价格继续调整，山东地区银星成交价在 5600 附近，环比下跌 100 元/吨，实际成交仍偏向刚需，上游商家受成本制约，低价出货意愿较差，而下游纸厂则因成品纸需求不及预期，因此对原料采购偏向谨慎。纸厂年后再次提涨文化纸价格，目前铜版纸及双胶纸价格小幅探涨，有助于刺激下游纸厂对原料备货。增值税将于 4 月 1 日下调，在此之前下游纸厂或加大采购量，以累积进项税额，预计木浆需求有望回升。按船期推算，4 月到港针叶浆折盘面价在 5380-5500 元/吨，因此我们以进口成本估算期货继续下跌难度较大，出于对可交割量及需求的考虑，建议纸浆期货可低位买入。当前外部风险在于中美谈判最终结果，若谈判不理想，或影响外盘挺价。 | |
| 广州期货 | 隔夜，纸浆主力SP1906小幅下行，收于5424元/吨，上涨0.41%，成交量为8.31万手，持仓量13.24万手。进口木浆现货市场供应量平稳，业者维持协议客户出货为主。国产化机浆方面，价格涨跌不一，部分杨木化机浆含税报4300元/风干吨，部分含税报3750-3800元/吨，下游意向压价采买原料，对高价接受度颇低。下游需求偏弱整理，短期浆市刚需交易为主，价格偏弱整理。下游客户多按需采购，山东青岛地区部分印刷包装厂近期接单平稳，随行购货。市场交投氛围平平，观望后市在随行调整价格。 | |
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